港股继续调整成交缩至2084亿港元 关注施政报告3个热点

　　10月16日，港股大盘低开后全日延续震荡行情，恒指最终下跌0.16%，收报20,286点，逼近两万点关口；恒生科指下跌1.1%，收报4,402点。大市成交金额继续缩量至2,084亿元，为9月24日以来新低，量能持续疲弱，恒指日内多次反弹回升无力，显示上方沽压较大。

　　盘面上，平台经济权重股多数下挫，京东（9618 HK）、快手（1024 HK）均跌超2%。

　　消费板块受挫明显，博彩股走势疲弱，半导体板块受全球芯片龙头ASML24Q3业绩逊预期影响表现低迷。

　　地产板块受政策面消息提振涨势明显，10月17日住建部、财政部及央行将联合举行有关助力楼市止跌回稳的新闻发布会，带动内房股上扬，龙湖（960 HK）上涨7.8%领涨蓝筹股。

　　10月16日港府《施政报告》再次出招撑香港楼市，放宽物业按揭贷款成数，提振香港本地地产股，恒地（12 HK）、新世界（17 HK）、长实（1113 HK）分别上涨1.4%-2.6%。

　　中泰国际表示，当前市场进入政策预期和经济数据的博弈阶段，9月逊预期的通胀、进出口和信贷数据显示了内部有效需求不足的问题，外部也面临美联储降息节奏和美国大选的不确定性上升。

　　中泰国际称，强刺激的政策预期正在趋于冷静，统筹高质量发展和高水平安全仍是政策基调，化债先行意味着防风险是重中之重，扩大内需拉动消费需要地方政府发力，“经济大省挑大梁”。短期是否有改善地产、消费这两大经济增长掣肘的具体政策，对于延续积极政策情绪至关重要。

　　中泰国际建议，关注地产专项债用于收储的增量规模以及收储进度是否在四季度加快。民生支出在四季度仍有增量资金规模的预期，包括特定人群补贴、减税降费等，但在房地产负财富效应、未来收入和就业预期偏弱的影响下，民生支出的实际效用很大程度受到居民的储蓄倾向偏高的限制。

　　宏观动态：

　　关于港府《施政报告》市场比较关注的几个具体政策热点：

　　第一，地产方面，《施政报告》提出优化投资者入境计划，即日起容许投资成交价5000万以上的住宅物业，不过投资于房地产部分计入投资总额的上限仅为1,000万，意味着置业投资移民的门槛并不低，迭加当前香港本地楼市仍较低迷，置业投资移民的吸引力仍有待观察。此外，港府再次出招撑楼市，放宽物业按揭贷款成数上限统一为七成，预计有助于释放部分市场购买力。

　　第二，港府再次加强“抢人才”力度，提出进一步优化各类人才输入机制，包括扩大“高才通”大学名单等措施。

　　最后，在资本市场方面，《施政报告》并未提及市场非常关切的调整股票印花税，但是提出证监会及港交所将公布进一步优化上市流程的具体措施，当中可能包括要求联交所在最多40天内处理新股申请，预计有助于香港短期内争取实现更多标志性的IPO。

　　行业动态：

　　消费行业，拥有大润发超市的高鑫零售（6808 HK）9月27日停牌，本周三发布公告宣布接获第三方发出的全面收购邀约。周三复牌后股价一度涨超20%，收盘全天上涨15%，创一年新高。阿里巴巴集团与关联机构持有高鑫零售约79%股权，为高鑫零售的大股东。

　　由于高鑫零售近年利润亏损，市场预计阿里将高鑫零售出售予第三方。阿里与关联机构就收购事项与第三方进行讨论。15日，公司同时发布盈利预警，预计2024上半财年将实现利润约1.5亿-2.0亿元，较上年同期扭亏为盈。

　　恒生医疗保健指数昨日下跌0.8%，主要企业波动不大，中泰国际认为市场需要政府对创新药板块给予更多实质性支持。康方生物（9926.HK）宣布已完成新一轮股票配售，成功融资约19.42亿港元。由于配售价格61.28港元仅较前一个交易日折让4.99%，因此配售没有导致股价大幅波动，昨日上涨1.5%。公司表示配售所得的资金中70%将用于研发。除早前在临床数据大超全球药王K药的依达方以外，用于高胆固醇血症与原发性高脂血症的伊喜宁9月底获批上市，相信公司2024年收入将大幅增长。

　　昨日新能源及公用事业板块普遍温和上升，但是主要光伏玻璃股信义光能(968 HK)及福莱特玻璃(6865 HK)仍然下挫，主因市场担忧下半年光伏玻璃供过于求情况恶化，导致产品价格进一步下跌。

　　中泰国际认为光伏玻璃价格早已触低，不少生产商没法获利。按照市场规律，部份中小型业者停产或减产是预期之内。预计大型生产商信义光能可受惠。公司FY25市盈率约6.1倍，估值已达2018年行业低迷时候的下一年动态市盈率水平。长线投资者可趁低吸纳。

　　昨日港股虚拟资产ETF表现分化，现货比特币ETF上升约1.8%，以太币ETF下跌约0.4%。比特币由65,500美元水平突破67,000美元，以太币则在2,600美元水平上下波动。近日虚拟资产较受关注，相信因“特朗普交易”效应，但如果欠缺进一步消息，估计投资情绪短期整固。